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2003年最高人民法院发布的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》又进一步明确，法院受理此类民事赔偿案件的前提条件为“有关机关的行政处罚决定或者人民法院的刑事裁判文书”；“人民法院受理虚假陈述证券民事赔偿案件后，受行政处罚当事人对行政处罚不服申请行政复议或者提起行政诉讼的，可以裁定中止审理”；“人民法院受理虚假陈述证券民事赔偿案件后，有关行政处罚被撤销的，应当裁定终结诉讼。”从而在我国确立了法院受理因虚假陈述引发的民事赔偿诉讼案件的“行政（刑事）前置程序”。但是这两个规定发布后，由于行政部门人手不足和取证困难等原因，实际上我国的行政部门很少发现并处罚证券发行和交易过程中的虚假陈述行为，从而受害人也无法就在现实中大量存在的虚假陈述行为向我国的人民法院提起损害赔偿诉讼。

退出方面，前11个月IPO退出数量839笔，退出领域集中在互联网、医疗健康、IT、金融等。“一个明显的感觉是，今年中国企业境内IPO数量上出现了大幅度的下滑。”倪正东说，在退出回报上，今年前11月VC（风险投资）/PE（私募股权投资）支持企业境外上市的账面回报为9.52，远高于境内的2.59倍。

责任编辑：贾兆恒59亿美元订单飞了！首家航企宣布改用空客，波音股价大跌……当地时间7日，沙特阿拉伯航空公司旗下的廉价航空“阿迪尔航空公司”宣布，将不再执行与波音公司签订的737MAX客机临时订单，并改用空客的A320客机。波音公司发言人表示，对阿迪尔航空的这一决定表示理解。

阿里巴巴2018年，阿里的核心商务业务面临着GMV增速放缓、货币化率短期见顶的压力。在经济下行的大背景下，阿里显然会控制货币化率，转而寻找其他增长点。然而，无论是线下零售、O2O、大文娱、云计算还是海外业务，都只能驱动收入增长，而不是利润增长。未来1-3年，阿里绝不能放弃在新兴领域的投资，这就使得它的短期业绩承受巨大压力。

我们的自有监测数据显示，2018年12月，数量最多、商业模式最成熟的“B端移动应用”是招聘类应用，其中已经产生了三个上市公司。在非招聘类B端应用中，用户基数最大的是金山软件旗下的WPS Office，其次是阿里巴巴旗下的钉钉。即便是所谓“头部B端移动应用”，其用户规模也是无法与C端移动应用相提并论的。不过，B端互联网并不遵循C端的“流量变现”商业逻辑，单纯比拼用户规模是没有意义的。

提到广告效果，投资者容易产生一个误区：算法是决定效果的唯一重要因素。事实上，头部互联网公司的算法技术实力相差无几，谁也不比谁弱多少；即便是二线互联网公司，近年来也大举增加算法投入，从而拉近全行业的技术差距。在长期，公司内部的协同效应、管理效率、运营人员的经验都非常重要；但是，算法确实是唯一一个可以在短期内出现重大改变的要素，所以经常被高估。我们认为，在经济增速放缓的情况下，广告主会对开支更加谨慎，对广告效果提出更高要求；除了算法之外，还有两个要素是不可忽视的，而且很难精确衡量：适用场景和社区属性。