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刘家义曾公开指出，“现在我省在全国区域竞争大棋局中，已经不那么耀眼。产业结构不优，新动能成长不快，发展活力不足，经济效益不高，拉低了山东的区域竞争优势，从某种程度上讲，我们陷入了由别人追着跑到追着别人跑的尴尬境地。”在强调高质量、低耗能发展的今天，山东深陷“资源型、重化型产业结构，产业层次低、质量效益差、污染排放重”的困境之中。从产业结构看，山东主营业务收入排前列的轻工、化工、机械、纺织、冶金多为资源型产业，能源原材料产业占40%以上，而广东、江苏两省第一大行业均为计算机通信制造业；从能耗水平看，山东能源消耗占全国的9%，二氧化硫、氮氧化物、化学需氧量排放总量全国第一。在近来全国“独角兽”企业的评选中，山东竟然一家未有。难怪有研究报告认为，山东省转调进程总体上落后于广东、江苏5年。

非财务因素刚才讲的这些都是财务因素，跳出这些还有非财务因素。这个我就不展开讲了。当然这个是很重要的，但这里时间关系没办法面面俱到。可能对于某一个企业来讲，可能它的分析的要点、重点局限于某一个方面。比如说治理结构的问题，比如说这个企业业务模式的问题。业务模式的问题这里讲一个点，稍微讲一下，现在有一类企业，看的比较多的，就是经常会有问的，这种小的企业，或者说“傍大款”的这种企业。通常来讲，它的经营稳定性其实还不错的，就是因为大的运营商的需求，设备如果一些专有性的话，它基本还是能够有一个比较稳定的业务经营状况和财务状况。但是“傍大款”也有它的问题。第一个问题就是通常收款情况会比较差一些，第二因为它的业务主要受下游主导，一些突发的风险是比较大的。你比如说我们在银行看的一个企业，它实际上最终是违约了，但是在审批的时候客户强调这是一个非常好的企业，给某大型电信运营商某项配件，很多年都很稳定，但刚好在放贷款之后，运营商与境外巨头签了一个排他协议，就把它剔除掉了，所以这个企业一下子业务就完蛋了。所以这种企业的业务模式，要仔细去甄别。另外来讲管理战略和经营风格，这个东西似乎讲起来非常虚，在做信用分析的时候怎么把它揉到我们的分析里面。我觉得至少有一个行业你是需要去重点考虑的，就是房地产企业。房地产行业它整个管理战略和经营风格从它的财务表现是能够反映出来的。是不是投资很积极，现金流是不是波动很大，财务是否是规范的。这个其实对它的资信状况是非常重要的。包括你对经营潜力的判断，包括宏观、行业、企业自身因素的一些判断，所有的这些都会影响未来的盈利、未来的现金流，会影响未来的偿债能力。

这个帐构就是帷幄的支撑，这是出土铜帐构的复原图，复原后帐的横长大约有2.5米左右，进深在1.5米左右，其下正好容一张大床。图中金色部分就是历经两千多年留下的，红色是木架，还有那据说特别华丽的帷帐都已腐朽成历史的云烟。乾隆蓝釉描金粉彩“清高宗行围图”转心瓶，转心瓶夹层上的12个牙雕人物还可以活动，如果用手拨弄人物，他们会在摆锤的作用下叩头、作揖，形象栩栩如生。

（3）盈利的变化。影响现金流的关键因素可能是宏观环境，也有可能业务特征，当然也有可能跟这些高大上因素没有关系，就是因为盈利的变化直接导致现金流的变化。这时企业盈利状况就显得特别重要，市场状况可能就是你展开分析的重点角度。比如对于这两个企业（C和D）本身来说都有行业的问题，都是光伏企业，都是盈利下滑，导致现金流不济。当然有行业的因素，但是这个行业里也有一些不错的企业，这两个企业比较特殊，亏损太多了，导致流动性枯竭，流动性枯竭侵蚀了它的净资产。对于这种企业来讲，重点分析的角度是找到企业盈利的前景。

五、样本股调整1、样本股定期调整方法指数样本股每个交易日盘前调整，盘中不调整。2、样本股临时调整方法（1）、样本股暂停上市的，从其暂停上市日起，将相应样本股从指数计算中剔除。（2）、样本股终止上市的，从进入退市整理期的第一个交易日起，将相应样本股从指数计算中剔除。