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我们希望通过分析历次牛市整个过程中券商股的股价表现、筹码变化、估值变化、业绩变化等来发掘投资者对于券商股的预期变化， 为本轮参与券商板块行情提供参考。本文作为系列报告第一篇主要是对 2014-2015 牛市中券商股的市场表现和筹码的变化特征进行复盘，这里需要提及的是每轮牛市可能都有相似的韵脚，但程度和节奏上均有所差异。

这种低估值的东西一定好吗？其实不是。价值陷阱是一个典型的特点，很多人看一个东西便宜，但是是陷阱。这里面有两个典型的价值陷阱是要回避的。第1种是那些看起来很便宜的，PB很低，ROE很低的，我们不能去买。因为有可能他的ROE始终会这么低，投资回报始终会很差，它的ROE没有办法做一个周期性的反转。

而这种公司非常多，因为市场有3000多家公司，这三千家公司里面有110公司超过3000家，大部分公司是不太有人看的，不太有人关注的，其中有很多是次新股，就是过去三年上市的公司，2016年以来上市的公司基本上不会有人覆盖，没有人看，这里面隐含的机会是非常多的。

新飞在被资本方掌控后，经营就步入了这样的状态。2．投机资本让成长止步对丰隆集团来说，其显然是看好新飞良好的经营表现与明确可期的发展势头，更多是带着“收割”的预期而来的。这与企业前期创业者们视企业为生命，兴衰与共、一路向前的事业心态截然不同。

澳元兑美元持平报0.7371美元，脱离本周稍早受美中贸易冲突拖累触及的13个月低点。特朗普对多国的钢铁和铝加征关税，导致市场预期铁矿石、铝矿石需求下降，作为矿石出口国，市场开始对澳大利亚的经济前景持悲观态度。纽元兑美元跌至六个月低点0.6832美元，稍早数据显示新西兰第一季经济增速放缓，强化央行将维持低利率的预期。

除了青年短租创业者们，民宿短租平台、实体民宿品牌也纷纷将杭州作为重点发展城市。蚂蚁短租旗下的有家民宿方面表示，杭州市江浙沪地区最具潜力的区域，市场容量、消费者认知度在区域内领先，目前有家民宿在杭州的房源主要集中在西湖东部定安路商圈，近几个月房源出租率不断攀升，目前出租率在93%，并将继续发力杭州市场。