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目前，小米投资超过270家公司，总账面价值人民币290亿元，同比增长28.6%。自2018年以来，已有10家小米投资的公司成功上市，包括爱奇艺、bilibili、华米及云米科技。周受资介绍，小米不是单纯的财务投资公司，而是会考虑产业链协同。“以华米科技为例，既帮小米做小米手环，也是一笔非常成功的投资案例。主要由小米战略投资部和小米产业投资部来负责，不过他们的投资主要目的还是不一样的。”

债市焦点或将回归基本面角度。一方面，一季度经济数据出现边际下滑，但考虑季节性因素干扰，以及贸易战可能放大对外需的担忧来看，经济基本面强弱仍需二季度经济数据的进一步验证。与此同时，5月之后，随着中美贸易战逐步进入实质性谈判阶段，贸易战是否引发通胀上行担忧也需加以关注。另一方面，从货币政策角度，尽管货币政策边际放松预期基本确认。但结合4月下旬央行在资金面相对紧张的情况下仍连续进行大额资金回笼操作，我们也可以确认当前货币政策边际放松但并未完全转向。中期货币政策边际调整程度仍需进一步基本面数据来确认。因此，我们延续此前在二季度策略报告、以及策略报告《收益率寻找新的平衡点，基差与跨期稳妥参与——降准行情后期债市场逻辑的再思考》对期债市场整体区间格局的判断。收益率将大概率在3.4%-3.7%的区间内找到平衡点。

除了作为广发证券原始股东，康美药业在广发基金管理有限公司中同样持股比例不小，据wind数据显示，由马兴田和许冬谨夫妇控股的康美事业投资控股有限公司通过康美药业，持有广发基金公司9.46%的股份。2007年，康美药业以7656万元的代价，从广州科技风险投资有限公司手中受让其所持有的广发基金10%的股权，广发证券则持有广发基金48.33%的股份。2008年，许冬瑾成为该基金公司的董事。而广发证券投资银行部总经理助理钟辉则在2000年至2010年一直担任康美的董事。

多项现金流量为负背后2019年1季报中，小米集团多数财务指标都实现了上涨，不过现金流量表却并不好看。1季报显示，公司的经营活动现金流量超过-1.17亿元，周受资对此表示，公司的经营现金流通常在1季度都是流出的。这主要是因为1月和2月的季节性因素。“实际上，公司3-4月已经变成了净流入，整体来看，依然保持健康水平。”

在市场推动下，围绕二手房交易产生的经纪公司品牌、佣金市场、广告市场和配套服务逐步完善，形成了完整的二手房产业链，全国的经纪公司门店数超过20万家，有145万名经纪人服务于2亿户社区家庭。在二手房交易市场，一大批职业经纪人随着行业成长起来。但记者了解到，经纪人群体的生存状态并不理想——收入总体偏低、波动性强，同时经纪人之间普遍缺乏协作。

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